原文发送于昨日晚间。

2023年10月23日,上海艾录公开发行5亿元可转换公司债券,简称为“艾录转债”,债券代码为“123229”。


(资料图片仅供参考)

按最新正股价:9.9元,转股价:10.15元,以及转债条款计算,转股价值:97.54元,纯债价值:73.91元,保本价:121.1元,债券年收益:3.3%,a 级。

发行条款点睛

利息和赎回价 :第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.80%、第五年2.50%、第六年3.00%,赎回价:115元。尚可。

强赎条件 :转股期内,正股连续30个交易日中,至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件 :存续期间,正股连续30个交易日中,至少有10个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。

回售条件 :到期最后2个计息年度内,正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

公司基本面

公司是国内的领先的纸袋包装整体ag亚洲国际厅的解决方案提供商。与行业内多数企业仅能提供产品形成差异,公司有能力从包装工艺优化和全局方案设计两个层面,对客户生产流程提出合理化建议,协助客户提高包装作业效率、降低总体包装成本。

转债行业对标: 翔港转债、海顺转债、嘉美转债、华源转债、合兴转债等

经营业绩

公司近期业绩下滑。

估值

按照最新业绩和最新2家机构一致预期业绩增速37.09%计算,上海艾录 静态估值市盈率pe:47.68倍,市净率pb:3.54倍,成长性估值peg:1.29

参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值,保守估计合理定位在121元附近,即每中一签盈利 210元

假定原股东优先认购70%~90%,网上申购10万亿,则预测满额申购中一签概率为: 0.5%~1.5%,约100户中一签

按每股配售1.2487元面值可转债,股票市值含可转债优先配售权比例为 12.61% ,即买800股,7920元市值大概率配10张。

按转债上市定位估算,如果当前股价不变,抢权配售的投资者获得收益率为 2.65%

综合评价

公司近期业绩下滑,静态估值较高,成长性估值偏高。

转债转股价值低于面值,评级较低,利息较高。

综合5星评级为4星( **** )。

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