今天片仔癀公布了三季度业绩,简单看了一下。
一、业绩情况:
(资料图片)
【片仔癀:前三季度净利润同比增长17.16%】片仔癀2023年10月16日晚间发布前三季度报告称,前三季度归属于母公司所有者的净利润24.05亿元,同比增长17.16%;营业收入76亿元,同比增长14.88%;基本每股收益3.99元,同比增长17.35%。
这个业绩怎么说,应该是低于市场预期的,q3是一个完整的提价季度,肝病用药营收同比增长19.84%,但是提价幅度是从590元/粒上调到760元/粒,涨幅28.8%,这明显是销售量在减少,这也和大家网上看到的销售数据减少一致,这显然与大家之前认为的价格越长销量越好有一定出入。
二、业务情况
从业务情况看,公司产品收入过于单一,前期高速发展的时候还可以,当增长到一定程度,必然会出现增长缓慢的问题,所以 公司采取了“多核驱动,双向发展”战略,目前来看心脑血管用药增长还可以,但是基数过低,不太具备参考价值,况且安工牛黄丸还要面临同仁堂、达仁堂、广誉远等同品竞争。
化妆品竞争也大,公司的化妆品业务基数本就不大,现在还在减少,本来牙膏的市场空间也很大,但是总出问题。
三、地区销售情况
从地区上面看,不好的是主战场华东地区出现增长缓慢的情况,好的是其他地区整体增长比较理想,中药有一定的地域性,所以未来其他地区能否成功拓展显得尤为重要,或许是未来的主要增量。
对于存货问题,增加了一定幅度,不过也还好,不是很夸张。
四、成本情况
大家都知道片仔癀的主要成分为, 牛黄、麝香、三七以及蛇胆,都不便宜,但是其他三个还好,可以养殖,但是天然牛黄这个没办法控制,之所以叫天然,肯定是要自然形成,所以这个量非常有限,从而也导致了价格一路上涨。
我记得片仔癀提价之前天然牛黄的价格大概是80万的样子,但现在都涨到140万了,所以接下来销量和成本都是公司要面临的问题,你总不能再提价吧,如果那样可能更加危险,毕竟阿胶就是一直提价倒下的。
五、发展情况
目前片仔癀所面临的问题,也是新一届管理层亟待解决的问题,其实对于网友所说开发单天然或者非天然片仔癀,个人觉得这个想法也不错,最起码可以扩大一部分消费人群,起到一定的带动作用,除此之外也就是如公司所述,
“多核驱动,双向发展,对内挖掘潜力,做大系列药品、化妆品和保健食品的重点产品,打造爆款大单品;对外积极拓展,寻找大健康领域的优质标的,拟通过直接投资、产业基金投资等多种方式实现投资并购,打造片仔癀协同发展产品矩阵和生态圈,实现公司高质量发展。
其实公司发展到一定程度,一般投资、并购是一个很好的出路。
六、股票情况
个人预计片仔癀全年业绩大概可以实现29亿,目前市值1597亿,对应今年市盈率55倍,从过去十年来看,目前片仔癀的估值基本处于pe中枢的位置。
总结:个人认为业绩一般,应该略低于市场预期,未来机遇与挑战共存,可能更多压力给到了管理层,但是公司还是个好公司。