2022年,全球股市的日子并不好过。在过去的三个月时间里,全球股市出现了震荡调整的行情,以a股、港股为代表的主流市场指数,更是出现了加速下行的走势,市场的投资信心受到了不少的打击。

在全球市场联动性不断提升的当下,即使是主流的市场指数,也很难在全球股市下跌的过程中走出独立性的行情。因此,在全球市场普遍调整的背景下,对新兴市场指数来说,也会承受着不少的调整压力。

在股市处于调整的阶段,市场试图期望股市走出触底反转的行情。但是,遗憾的是,从今年以来的市场行情分析,a股市场的走势却并没有给投资者看到了希望。在刚刚结束的周一行情里,全球股市再度出现了“黑色星期一”的走势。其中,上证指数下跌2.61%,指数失守3200点整数关口,深证成指与创业板指数分别下跌了3.67%和4.20%,另外港股恒生指数与国企指数的跌幅均超过了3%,a股与港股的市场走势又一次让投资者感到了失望。

值得注意的是,中美10年期国债利差罕见出现了倒挂的现象,随着这一利差倒挂现象的出现,市场更担心资金外逃的风险,甚至引起股市、债市以及汇率的剧烈波动,对整个市场的投资吸引力构成了沉重的冲击影响。

2022年,成为美联储货币政策转向的重要年份。其中,面对高居不下的通胀率,却加速了美联储货币收紧的步伐,在此之后,美联储将步入加息与缩表周期,此举对全球资本的流动节奏构成了不少的影响。

过去四十年间,每当美联储步入新的加息周期,都可能会引发局部金融风波乃至引发全球性的金融海啸事件。因此,面对美联储新一轮的加息周期,确实需要引起市场的高度警惕。对新兴市场来说,“防风险、守底线”就显得格外重要,如何降低资本外逃风险,如何提升自身市场的风险防御能力,将会直接影响到整个市场的投资吸引力与市场的自身形象。

除了外部市场环境的影响因素外,包括疫情反复、全球供应链畅通与否等问题,无疑加剧了资本市场的担忧情绪。从近期a股与港股市场的走势来看,股市下跌或与担忧情绪宣泄有关,在下跌趋势下,市场往往容易无限放大利空消息,却无限缩小利好消息的影响力。所以,从某种程度上分析,近期股市的下跌也是受到情绪因素与基本面因素的叠加影响。

全球股市遭遇“黑色星期一”走势,对全球市场的投资信心必然也会受到不少的冲击影响。实际上,从今年以来全球股市的表现来看,整体走势还是不太乐观,全球股市的联动性还是比较强的。

截至4月11日,美股纳斯达克指数年内下跌了14.27%、道琼斯指数下跌5.59%;港股恒生指数下跌9.36%、国企指数下跌12.48%;a股上证指数下跌12.98%、深证成指下跌22.46%、创业板指数下跌25.90%。

从今年以来全球股市的涨跌幅分析,虽然全球市场的联动性比较强,但a股整体跌幅还是明显高于其余地区的市场指数,从一定程度上反映出今年以来a股市场的投资吸引力有所下降,市场资金的抛售意愿相对较高。但是,考虑到前两年股市出现了一定幅度的涨幅,所以对这一个回撤幅度也不必过度解读,市场涨跌走势还是存在一定的规律性。

从历年来股市见底的特征分析,在股市处于大底部区域,往往离不开政策持续吹暖风、产业资本频繁增持以及上市公司大股东密集增持等现象。当股市政策底部得到有效确立,市场再出现非理性的下跌行情时,在市场处于极端悲观的情况下,这时候可能就是股票市场的“市场底”。

在股市处于熊市调整的行情下,难免会存在不少非理性的声音,市场也容易把利空因素无限放大。但是,从长远的角度出发,每一次市场大跌,都是长期上涨趋势下的一个小小的回撤。在漫长的股市行情运行周期里,其实非理性的行情占据的时间会比较少,当市场投资情绪逐渐恢复理性,或者政策纠偏需求逐渐升温后,股票市场也会逐渐回归至原来正常的运行通道之中。

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