中概股终于迎来了久违的大涨,阶段性的下跌或告一段落。

3月17日,中概股迎来了久违的大反弹,其中贝壳大涨64.35%,拼多多大涨56.06%,哔哩哔哩大涨47.56%,京东大涨39.36%,阿里大涨36.76%……

本次中概股大涨既是情绪的释放,也是利空结束的标志,但这并不意味着中概股当即会立马启动收复去年的“失地”,未来一段时间,中概股很有可能进入筑底阶段。

实际上,从去年中概股进入下降通道开始到近期的大跌,其跌幅达到70%以上的公司比比皆是。主要原因一共有三个方面。

第一,是因为去年互联网企业的反垄断,在互联网企业调整初期,这个因素是最重要的因素,但是随着时间的推移,一些头部互联网都跌出了价值。

例如,腾讯的市盈率(动态)就只剩下了15倍,阿里的市盈率只剩下25倍,网易的市盈率也只剩了22倍,那么这样的市盈率甚至都不如一些传统产业。所以,从去年8月开始段永平就开始分阶段地买入腾讯,芒格也开始大举加仓阿里。

对于这些著名投资者而言,尽管不能判断绝对底部,但是对于公司的估值,他们可谓研究的是非常深的。

段永平就曾说过,买股票就是买公司未来现金流的折现,而这些公司现金流一般都比较好,因此当外界恐慌时,就特别考验投资人的耐力和毅力。

第二,互联网估值方法发生了变化。过去四五年里,互联网圈崇尚烧钱——圈用户——涨价的三部曲。

从去年开始,当共享单车、互联网咖啡、共享充电宝等商业模式失效之后,这种烧钱的模式逐渐被淘汰,而且资本市场对于原来互联网这一套模式也从认可走向了怀疑,例如怪兽充电一年的时间,股价就从最高的10美元/股下跌到了1美元/股左右。

另外,再加上对于资本无序扩张的遏制,以往烧钱的模式已经玩不通了,未来互联网的估值方法估计也会从用户规模、专项赛道以及盈利水平,而估值方法的变化,也是中概股下跌助推剂。

第三,美联储加息的影响以及其他消息面的影响。众所周知,中概股在美股中估值一直都不算太高,进入加息通道之后,美国科技股承压非常明显,这也直接导致了中概股承压,而且因为外部不稳定因素较多,尤其是近期复杂的国际形势,这给中概股带来了很多不确定因素。

好在经过一段时间的下跌,中概股的利空完全释放,且板块均迎来一波比较大的涨幅,对于中概股而言,这是一个十分积极的信号。

综合而言,虽然中概股集体出现了较大幅度的反弹,但是这并不意味着其马上就会出现强势的持续的反攻,也不意味着就能收复去年的跌幅,预计未来三到五个月,中概股还将继续筑底,待预期逐渐明朗,外部相对比较稳定,中概股才会出现一波比较大的修复行情。

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